摘要：在從緊的貨幣政策下高校融資過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要強(qiáng)調(diào)從微觀的角度來(lái)研究。關(guān)于高校貸款風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的研究主要用于政府對(duì)高校貸款風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控，但較少分析融資風(fēng)險(xiǎn)的宏觀因素，所以本文主要通過(guò)分析高校融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的宏觀因素，并綜合其微觀的風(fēng)險(xiǎn)。
　　關(guān)鍵詞：融資風(fēng)險(xiǎn)宏觀因素微觀因素原因風(fēng)險(xiǎn)種類
　　一、高校融資風(fēng)險(xiǎn)形成宏觀原因
　�。ㄒ唬┱�策風(fēng)險(xiǎn)
　　首先，國(guó)家或地方對(duì)高校使用貸款的態(tài)度的變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，貸款解決了高校事業(yè)發(fā)展中的許多實(shí)際困難，擴(kuò)充了教育資源，但個(gè)別高校對(duì)貸款論證不充分，貸款規(guī)模偏大，貸款結(jié)構(gòu)不合理，資金周轉(zhuǎn)困難等等。為了遏止融資資金的亂用，山東省出臺(tái)文件要求高校貸款資金必須用于最緊迫、最急需的項(xiàng)目，不得用于建賓館、廣場(chǎng)、假山、人工湖等形象工程；嚴(yán)禁利用貸款對(duì)外投資，防止因投資活動(dòng)或項(xiàng)目開(kāi)發(fā)失敗而形成呆壞賬損失；嚴(yán)禁利用貸款提高或變相提高人員待遇。山東省財(cái)政廳、教育廳要求高校貸款規(guī)模絕不能超過(guò)償債能力，年度內(nèi)償還貸款本金、支付利息的數(shù)額不能影響學(xué)校正常運(yùn)行。
　　其次，國(guó)家對(duì)高校招生政策的調(diào)整，導(dǎo)致現(xiàn)金流短缺。2002年教育部就提出，由于教學(xué)資源、后勤服務(wù)設(shè)施都達(dá)到了一定的飽和狀態(tài)，擴(kuò)招進(jìn)入調(diào)整期，每年的增長(zhǎng)率將控制在5%-10%。由于生源的減少，學(xué)校的流動(dòng)資金也會(huì)相應(yīng)的減少。
　　（二）教育市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
　　高等教育市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放以及競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。表現(xiàn)在：高校市場(chǎng)的份額占有率縮小風(fēng)險(xiǎn)；人才質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)等。教育市場(chǎng)開(kāi)放后可能產(chǎn)生下列結(jié)果：1、外國(guó)辦學(xué)機(jī)構(gòu)搶占中國(guó)教育所不能提供的教育空白區(qū)（如英語(yǔ)母語(yǔ)環(huán)境的營(yíng)造，優(yōu)質(zhì)的特色教育服務(wù)如職業(yè)培訓(xùn)等），吸引走我國(guó)部分優(yōu)秀生源，并直接導(dǎo)致教育資金的大量流失；2、利用高薪把我國(guó)優(yōu)秀師資抽走一部分，直接沖擊我國(guó)教育質(zhì)量，3、大量高級(jí)人才被外企、大型科研機(jī)構(gòu)或國(guó)際著名大學(xué)聘用；4、西方政治文化思想觀念滲入、擴(kuò)張，對(duì)我國(guó)的影響加大。我國(guó)教育面臨的挑戰(zhàn)是現(xiàn)實(shí)的、嚴(yán)峻的。
　�。ㄈ�）利率風(fēng)險(xiǎn)
　　利率風(fēng)險(xiǎn)加劇。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)存在的貸款增幅與貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)過(guò)快,對(duì)外巨額順差,流動(dòng)性過(guò)剩等問(wèn)題在短期內(nèi)無(wú)法解決,且有越來(lái)越嚴(yán)重的趨勢(shì)。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)“過(guò)熱”和通貨膨脹上升的壓力,中央銀行將不得不進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率。在同樣融資規(guī)模的條件下，融資的利息率越高，高校所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多。貸款政策方面：貸款額度無(wú)上限；貸款利率上調(diào)，增加了還貸的利息負(fù)擔(dān)；國(guó)家的金融政策變化，從嚴(yán)控制貸款，造成高校貸款建設(shè)計(jì)劃項(xiàng)目擱淺。2007利率的提高，對(duì)高校融資的影響成本增加
　　

　　
　　貸款前后利息支出的變化：2007年3月時(shí)6.39%到2007年12月7.47%，兩者相差0.06%，2000億貸款的利息多支付120億，成本大大提高。
　�。ㄋ模┴�(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　目前,我國(guó)高校貸款規(guī)模在1500億元以上,貸款期限多為3-5年,雖然緩解了部分“擴(kuò)招”帶來(lái)的資金緊張問(wèn)題,但是帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。主要表現(xiàn)在:高校財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡,負(fù)債比例過(guò)高,一旦出現(xiàn)自籌資金困難和資本營(yíng)運(yùn)失誤,或流動(dòng)性資金不足,將會(huì)引發(fā)現(xiàn)金支付能力和潛在支付能力嚴(yán)重下降,致使不能償還到期債務(wù),出現(xiàn)資金鏈斷裂,嚴(yán)重時(shí)將會(huì)影響到高校的穩(wěn)定和發(fā)展。隨著高校規(guī)模的擴(kuò)大,高校的資金需求量不斷增長(zhǎng),部分高校為了獲取更多的資金,對(duì)投資項(xiàng)目、還貸計(jì)劃、償債能力等在沒(méi)有經(jīng)過(guò)充分論證的情況下盲目向銀行貸款,并且在資金的使用過(guò)程中管理不嚴(yán),使部分資金挪作他用甚至出現(xiàn)違法亂紀(jì)現(xiàn)象,造成資金的流失,影響了還貸。
　�。ㄎ澹﹤鶆�(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是高校因舉債規(guī)模過(guò)大，不能按期償還貸款所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)校還本付息的主要來(lái)源是學(xué)雜費(fèi)，但目前高校收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)已逼近甚至在部分地區(qū)超過(guò)了廣大普通居民的承受能力，而未來(lái)幾年高等教育適齡學(xué)生也呈遞減趨勢(shì)，高校收入的增長(zhǎng)將很有限。隨著貸款償債期限的臨近，部分高校甚至出現(xiàn)了借貸養(yǎng)貸的惡性循環(huán)。銀行為避免收貸風(fēng)險(xiǎn)，更會(huì)全面關(guān)注高校貸款，逐漸提高貸款門檻和提前收貸�？梢灶A(yù)見(jiàn)，一旦銀行資金鏈斷裂，勢(shì)必使高校陷入財(cái)務(wù)困境，引發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　�。�六）��(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。
　　擔(dān)保法規(guī)定，高校不得是保證人，高校的用地和建筑物等教育設(shè)施不能用于貸款抵押，故在實(shí)際操作中以公益設(shè)施為抵押的貸款缺乏法律保障。因此，銀行對(duì)高校主要采取的是信用貸款，而在高校無(wú)有效抵押資產(chǎn)、高校資金來(lái)源受國(guó)家教育政策和高校未來(lái)招生規(guī)模影響的情況下，用于歸還信用貸款的資金也將經(jīng)歷由高速增長(zhǎng)到逐步穩(wěn)定甚至下降的過(guò)程。
　�。ㄆ撸�機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)。
　　公立高校財(cái)產(chǎn)的公有性質(zhì)決定了國(guó)家經(jīng)過(guò)一系列委托代理過(guò)程，把高校的運(yùn)營(yíng)及管理權(quán)委托給最終代理人——高校領(lǐng)導(dǎo)，高校領(lǐng)導(dǎo)也是會(huì)追求高校自身利益最大化的經(jīng)濟(jì)人。由于高校投資主體不明確，各高校領(lǐng)導(dǎo)既不是所有者，也不代表出資人，而且高校領(lǐng)導(dǎo)作為事業(yè)單位的行政領(lǐng)導(dǎo)，實(shí)行任期制。所以，在高校發(fā)展過(guò)程中，高校領(lǐng)導(dǎo)會(huì)在自己任期內(nèi)選擇“辦多少事，借多少錢”，對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，還貸責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)，留下的巨額債務(wù)也許需要下一任承擔(dān)，而新上任的領(lǐng)導(dǎo)，也不可能承擔(dān)得起這債務(wù)。對(duì)銀行而言，就形成了高校委托代理中的機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)的呆壞賬。
　　二、高校融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的微觀原因
　　（一）融資前借貸雙方的固有的思維的偏差導(dǎo)致。
　　1、銀行的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)和舉。
　　貸款歸還的依賴性銀行認(rèn)為高校生源年年不斷,教育事業(yè)收入逐年增長(zhǎng),具有連續(xù)性及可靠性。銀行多頭放貸、惡性競(jìng)爭(zhēng)增加了高校發(fā)生債務(wù)危機(jī)的概率。當(dāng)銀行認(rèn)為高校貸款是低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的貸款品種時(shí),便會(huì)競(jìng)相向高校放貸或授予授信額度。部分商業(yè)銀行在強(qiáng)烈的擴(kuò)張沖動(dòng)驅(qū)使下,不認(rèn)真測(cè)算借款人的償債能力,授予借款人過(guò)高的借款額度,甚至在明知借款人已經(jīng)向其他行取得高額借款或額度的情況下,仍然抱著僥幸心理,給其多頭授信。而當(dāng)高校過(guò)度負(fù)債面臨償債困難時(shí),各行又都希望搶先一步收回貸款,爭(zhēng)相要求高校還貸或要求提前收回貸款,使情況加速惡化,陷入擠兌模型的困境。
　　2、高校的負(fù)責(zé)人對(duì)融資的態(tài)度。主要有兩個(gè)方面原因:一是高校長(zhǎng)期作為國(guó)家舉辦的教育事業(yè)單位,國(guó)家全額投資,只需要按政府指示辦學(xué),形成了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)非常缺乏的貫性,認(rèn)為貸款來(lái)自于國(guó)家,高校屬于國(guó)家,高校欠債是國(guó)家自己欠自己的錢,普遍存在著還得起就還,還不起國(guó)家會(huì)承擔(dān)的心理預(yù)期。另外一個(gè)原因是高校受社會(huì)急功近利等浮躁風(fēng)氣的影響,在教育理念和價(jià)值觀上出現(xiàn)多元傾向,社會(huì)責(zé)任意識(shí)、道德意識(shí)、誠(chéng)信意識(shí)等在高校部分人群中淡化甚至異化,為滿足自己而不擇手段,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不以為然。.
　�。ǘ�）高校貸款的特征高校產(chǎn)品的獨(dú)特性使其產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)
　　1、貸款投資效益的隱蔽性企業(yè)取得銀行貸款后,以生產(chǎn)產(chǎn)品獲利償還債務(wù),而高等院校還貸很難用投資收益率、投資回收期來(lái)表觀其經(jīng)濟(jì)價(jià)值,故導(dǎo)致高校向銀行的貸款難用貸款效益來(lái)預(yù)測(cè),也很難用各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)評(píng)估。
　　2、貸款風(fēng)險(xiǎn)的潛伏性高等院校貸款的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值難以計(jì)量,具有不確定性,難以規(guī)范地按市場(chǎng)價(jià)格對(duì)貸款定值,使貸款的風(fēng)險(xiǎn)衡量難度加大。故貸款風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的潛伏性。
　　3、高校資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響。在高校全部資產(chǎn)總額中，固定資產(chǎn)所占的比重大，相應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)比重小。在貸款規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，銀行為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，盡量縮短貸款期限．形成的短期借款和長(zhǎng)期使用的矛盾。貨幣資金流動(dòng)比率是反映企業(yè)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，是所有衡量企業(yè)短期償債能力中最直接、最現(xiàn)實(shí)的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力越強(qiáng)。流動(dòng)負(fù)債最終都要通過(guò)現(xiàn)金流量來(lái)償還。作為高�？梢越栌么酥笜�(biāo)分析其實(shí)際償還能力，一般高校凈資產(chǎn)數(shù)額雖大，但真正易變現(xiàn)、可動(dòng)用的資金卻很少，所以其現(xiàn)金償債比率較低．過(guò)低則有可能陷入財(cái)務(wù)困境。
　�。ㄈ�）資金使用的不規(guī)范，無(wú)監(jiān)督約束機(jī)制產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)1、建設(shè)項(xiàng)目缺乏科學(xué)論證,盲目跟從。2、投資規(guī)模不受學(xué)校有效支付能力約束,投資成本不受預(yù)算邊界約束,任意擴(kuò)大貸款規(guī)模。3、自籌資金難以落實(shí)。
　�。ㄋ模┯绊懜咝ＹJ款風(fēng)險(xiǎn)的因素
　　1、償還貸款責(zé)任的模糊性。部屬高等院校的貸款,不由教育部?jī)斶�,缺乏政府對(duì)還貸責(zé)任的監(jiān)督。學(xué)校法人也不是誰(shuí)貸誰(shuí)還,四年任期屆滿更換校級(jí)領(lǐng)導(dǎo)后更導(dǎo)致還貸責(zé)任的模糊化。故要判斷還貸責(zé)任明晰還是不明晰。高校貸款仍屬商業(yè)行為,故要判斷高校貸款是隨意性還是有針對(duì)性。
　　2、高校貸款一般不用辦理?yè)?dān)保和財(cái)產(chǎn)抵押,屬純信譽(yù)性貸款,銀行取消貸款額度準(zhǔn)暨制,實(shí)行資格制。以高校的信譽(yù)為貸款依據(jù),故隨著貸款量的增加而增大風(fēng)險(xiǎn)。
　　3、貸款利息是否列入當(dāng)年支出預(yù)算,學(xué)校有無(wú)支付能力。(4)貸款供求用途的定位問(wèn)題,集中用途還是分散用途,分散用途更存在風(fēng)險(xiǎn)。(5)貸款會(huì)計(jì)核算法的規(guī)范性及科學(xué)性�，F(xiàn)有直接列支會(huì)計(jì)核算法和往來(lái)會(huì)計(jì)核算法及單列一貸款建設(shè)項(xiàng)目等核算方法。總之,不同會(huì)計(jì)核算法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)效果不同。高校貸款風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警定量指標(biāo)如下:基建投資支付能力系數(shù)=基建銀行貸款+基建應(yīng)付賬款高校年末有基建貨幣資金•自有資金負(fù)債率=貸款資金高校自有資金,指于貸款還本付息日的負(fù)債率•學(xué)校建設(shè)投資貸款率=銀行貸款高校建設(shè)項(xiàng)目投資以上這些影響高等院校貸款風(fēng)險(xiǎn)的因素,直接和間接關(guān)系到高校貸款的可行性和還貸能力。高等院校貸款風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)判