金融市場(chǎng)的發(fā)展程度與存款準(zhǔn)備金制度之間存在著密切的關(guān)系，要使存款準(zhǔn)備金制度對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控發(fā)揮有效作用，必須至少滿足兩個(gè)外部條件：第一，貨幣乘數(shù)應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)定的或者可預(yù)測(cè)的;第二，貨幣當(dāng)局必須能夠有效控制商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金來源，使商業(yè)銀行不能輕易獲得[1]。實(shí)際上，在金融市場(chǎng)國(guó)際化、一體化和高度發(fā)達(dá)的大環(huán)境下，貨幣當(dāng)局要做到這兩點(diǎn)幾乎是不可能的。一是由于存款準(zhǔn)備金制度本身存在的問題;二是外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的問題，包括金融市場(chǎng)高度發(fā)展下金融經(jīng)濟(jì)過程的不完全可測(cè)性、商業(yè)銀行等主體行為的不完全可控性，以及各種金融變量關(guān)系的復(fù)雜性。

　　《中國(guó)外匯》金融期刊，創(chuàng)刊于1993年，由中國(guó)外匯雜志社主辦。外匯管理刊物。《中國(guó)外匯》致力于宣傳我國(guó)外匯管理的方針、政策和規(guī)定，探討外匯管理體制改革的有關(guān)問題，交流推廣經(jīng)驗(yàn)，介紹國(guó)外外匯管理制度。

　　一、各種金融變量關(guān)系的復(fù)雜性分析

　　(一)貨幣乘數(shù)的復(fù)雜性

　　貨幣乘數(shù)反應(yīng)貨幣供應(yīng)總量與基礎(chǔ)貨幣之間的數(shù)量依存關(guān)系，只有準(zhǔn)確把握貨幣乘數(shù)及其變動(dòng)，才有利于我們靈活運(yùn)用貨幣政策，提高宏觀貨幣調(diào)控能力[2]。但是，由于金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，特別是隨著金融工程、金融衍生工具、網(wǎng)絡(luò)金融、電子貨幣等一系列金融創(chuàng)新，使得貨幣乘數(shù)變得復(fù)雜和其規(guī)律的不可預(yù)測(cè)。這樣，存款準(zhǔn)備金制度失去了賴以調(diào)控貨幣供應(yīng)量的前提條件，存款準(zhǔn)備金這一調(diào)控宏觀金融的制度在新的金融環(huán)境下也就逐漸失去了其存在的意義。

　　一般來說，在中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣既定時(shí)，貨幣乘數(shù)是至關(guān)重要的關(guān)鍵性變量，只有對(duì)貨幣乘數(shù)能夠預(yù)測(cè)，中央銀行才能對(duì)貨幣供應(yīng)量加以調(diào)控，對(duì)貨幣乘數(shù)起決定性作用的因素是通貨比率、定期存款比率、電子貨幣存款、法定準(zhǔn)備金率和銀行超額準(zhǔn)備金率[3]。而金融發(fā)展與創(chuàng)新使這幾個(gè)因素都發(fā)生了不同程度的變化。

　　設(shè)D代表活期存款，E代表電子貨幣存款賬戶，T代表儲(chǔ)蓄存款和定期存款。r[，d]和r[，t]分別代表活期存款的法定準(zhǔn)備金率和定期存款的法定準(zhǔn)備金率，電子貨幣賬戶的法定準(zhǔn)備金率規(guī)定為r[，d]，r[，e]代表超額準(zhǔn)備金率。電子貨幣存款賬戶與活期存款賬戶并沒有本質(zhì)上的區(qū)別，將它們合稱為存款賬戶，用Z表示。

　　以K代表通貨與存款賬戶的存款之比，即C=KZ，t代表儲(chǔ)蓄存款和定期存款與存款賬戶的存款之比，即T=tZ;d代表電子貨幣存款與存款賬戶的存款之比，即E=dZ，則活期存款賬戶存款與存款賬戶的存款之比為(1-d)，即D=(1-d)Z。整個(gè)存款系統(tǒng)的準(zhǔn)備金總額(以R代表)就可以用下列式子表示：

　　{MF1q619.jpg}

　　其中，M[，1]為狹義貨幣，M[，2]為廣義貨幣(這里假定M[，2]等于M[，1]加上定期存款)，m[，1]為狹義貨幣乘數(shù)，m[，2]為廣義貨幣乘數(shù)(對(duì)公式進(jìn)行變形，通過讓其中一個(gè)變量變化，而讓其他所有變量都不變，可推導(dǎo)出各個(gè)變量間的相關(guān)關(guān)系，具體推導(dǎo)過程略)。

　　在這些因素中，m[，1]與r[，d]、r[，t]、r[，e]、k均呈負(fù)相關(guān)，m[，2]、與r[，d]、r[，t]、r[，e]、k均呈負(fù)相關(guān)，與t呈正相關(guān)。這里k和t由社會(huì)公眾決定，r[，d]、r[，t]由中央銀行決定，r[，e]由商業(yè)銀行決定，由此可見，貨幣乘數(shù)是由中央銀行、商業(yè)銀行和社會(huì)公眾共同決定的。

　　綜上所述，有表1所示：

　　{MF1q620.jpg}

　　{MF1q621.jpg}

　　所以，隨著流通領(lǐng)域中現(xiàn)金的減少，貨幣乘數(shù)m[，1]和m[，2]將變大。但是，由于影響貨幣乘數(shù)的因素畢竟有多個(gè)，貨幣乘數(shù)的最終變化要取決于各個(gè)因素的綜合制衡。因此，影響貨幣乘數(shù)的各個(gè)因素的不確定性及其復(fù)雜性，會(huì)使貨幣乘數(shù)的準(zhǔn)確測(cè)度和控制變得不再可能。

　　(二)基礎(chǔ)貨幣的虛擬性

　　基礎(chǔ)貨幣是中央銀行實(shí)行法定準(zhǔn)備金制度以控制存款擴(kuò)張和貨幣創(chuàng)造的一個(gè)特殊的貨幣層次，存款準(zhǔn)備金制度發(fā)揮作用的前提必須有確定的基礎(chǔ)貨幣量，它是由流通中的現(xiàn)金M[，0]和商業(yè)銀行存入中央銀行的存款準(zhǔn)備金R兩部分構(gòu)成，即B=M[，0]+R[4]。

　　隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融創(chuàng)新中涌現(xiàn)了大量貨幣性極強(qiáng)的新型工具，如MMMFs貨幣市場(chǎng)互助基金、MMDAs貨幣市場(chǎng)存款賬戶、CDs及超級(jí)NOW賬戶等均具有良好的支付功能和變現(xiàn)功能[5];另外金融創(chuàng)新所帶來的金融電子化和支付清算系統(tǒng)的改革，縮小了現(xiàn)金的使用范圍;金融市場(chǎng)的高度發(fā)達(dá)和證券化趨勢(shì)，使得介于資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間的金融工具大量增加，這些新型的金融工具是對(duì)原有金融資產(chǎn)流動(dòng)性、盈利性的重新組合，獲得了交易支付便利。當(dāng)所有這些交易支付工具不斷增多、完善和成熟，成為新形式的現(xiàn)金貨幣，加入基礎(chǔ)貨幣行列時(shí)，則可能使得基礎(chǔ)貨幣虛擬化[6]。這樣就使中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣變得更為困難。

　　(三)貨幣政策中介目標(biāo)的不可測(cè)性和不可控性

　　我國(guó)目前是以貨幣供給量作為貨幣政策中介目標(biāo)的，一般來說，中介目標(biāo)應(yīng)具有可測(cè)性、可控性、相關(guān)性等特點(diǎn)，能與經(jīng)濟(jì)體制、金融體制良好地適應(yīng)，即貨幣政策中介目標(biāo)應(yīng)易于貨幣管理當(dāng)局所控制[7]。貨幣供應(yīng)量取決于基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)兩大因素，根據(jù)喬頓模型[8]：M[，1]=Bm[，1]，M[，2]=Bm[，2]，由前述我們已經(jīng)知道，由于金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，貨幣乘數(shù)和基礎(chǔ)貨幣都變得復(fù)雜化和不可預(yù)測(cè)，因而金融市場(chǎng)的發(fā)展改變了貨幣供應(yīng)量，中央銀行對(duì)控制貨幣總量并對(duì)經(jīng)濟(jì)做出迅速反應(yīng)的能力日趨減弱。

　　1. 貨幣政策中介目標(biāo)的不可測(cè)性。金融創(chuàng)新模糊了可作為中介目標(biāo)的金融變量的定義或含義，并使中央銀行越來越難以觀察、監(jiān)測(cè)和分析。其典型的表現(xiàn)便是造成貨幣總量定義的模糊局面。金融創(chuàng)新使各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)性發(fā)生了很大變化，這就打亂了原有的貨幣定義中的界限。界定M[，1]、M[，2]、M[，3]等不同層次貨幣的內(nèi)涵十分困難，特別是創(chuàng)新的持續(xù)化使得貨幣的概念得以不斷擴(kuò)展。中央銀行雖然也花費(fèi)了大量精力試圖嚴(yán)格界定貨幣量的定義，劃分層次，但終因金融創(chuàng)新層出不窮而降低了這種努力的效果。

　　2. 貨幣政策中介目標(biāo)的不可控性。金融創(chuàng)新使各種可充當(dāng)中介指標(biāo)的金融變量?jī)?nèi)生性越來越強(qiáng)，而與貨幣政策工具之間的聯(lián)系卻變得日益松散和不穩(wěn)定。在創(chuàng)新中一方面擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)的主體，使貨幣供應(yīng)在一定程度上脫離了中央銀行的控制，從而使貨幣供應(yīng)越來越多的受到經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部因素以及市場(chǎng)因素的支配;另一方面，中央銀行法定存款準(zhǔn)備金率的覆蓋面縮小且作用降低，使中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的可控性大為削弱。

　　正是由于上述各種因素的復(fù)雜性，使法定存款準(zhǔn)備金這一貨幣政策工具的作用大大降低。在金融市場(chǎng)迅速發(fā)展的今天，融資證券化日益強(qiáng)勁，大量資金從銀行部門流向非存款性金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，繞開了存款準(zhǔn)備金制度的約束，金融市場(chǎng)的發(fā)展又改變了金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致整個(gè)銀行體系的存款大為減少，使得法定存款準(zhǔn)備金作用范圍隨之縮小。存款貨幣銀行還通過創(chuàng)造新型負(fù)債來減少甚至逃避法定存款準(zhǔn)備金率的提繳。由此可見，金融市場(chǎng)發(fā)展所提供的交易工具和行為變化，使市場(chǎng)主體提前控制存款準(zhǔn)備金變動(dòng)帶來影響，從而進(jìn)一步影響貨幣政策的作用力度，這樣，金融市場(chǎng)高度發(fā)展中出現(xiàn)的各種金融環(huán)境變化就會(huì)使存款準(zhǔn)備金的貨幣政策功能趨于弱化，破壞了存款準(zhǔn)備金制度發(fā)揮作用的基本前提。

　　二、商業(yè)銀行主體行為的不可控性分析

　　隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)受到了來自金融市場(chǎng)的強(qiáng)烈沖擊，儲(chǔ)蓄存款出現(xiàn)了分流，大部分匯聚到了資本市場(chǎng)，參與直接融資，形成了對(duì)以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的間接融資方式的強(qiáng)烈沖擊。

　　金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)的發(fā)展使得可運(yùn)用的金融工具增多，居民的投資渠道增多，一旦資本市場(chǎng)上有利好的投資機(jī)會(huì)，居民便會(huì)放棄儲(chǔ)蓄存款，尋求收益更大的投資方式。為了保持這種待機(jī)而動(dòng)的靈活性，居民更傾向于持有流動(dòng)性較強(qiáng)的活期存款。這一方面可以使居民借助于現(xiàn)代化的金融工具，銀證轉(zhuǎn)賬瞬間即可完成，方便進(jìn)行靈活投資操作，然而另一方面卻使銀行存款負(fù)債的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)日益增大。儲(chǔ)蓄存款流動(dòng)性持續(xù)走高的負(fù)面影響使銀行資金來源的穩(wěn)定性降低，一般來說，不同流動(dòng)性的存款規(guī)定不同的存款準(zhǔn)備金率，這樣由于銀行儲(chǔ)蓄存款的方向和結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，存款準(zhǔn)備金也就失去了發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。正是由于資本市場(chǎng)發(fā)展給投資者帶來了新的金融工具，投資者不再像過去那樣只比較實(shí)物商品價(jià)格與存款利率之間的差異，而是還要比較它們與資本市場(chǎng)中金融工具收益率之間的差異，以做出消費(fèi)、實(shí)物投資和各類金融投資的選擇。儲(chǔ)蓄存款分流后，銀行的資金來源勢(shì)必減少，這就迫使銀行縮小放款規(guī)模，存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)調(diào)控貨幣供應(yīng)量的彈性降低。

　　銀行資金大量進(jìn)入資本市場(chǎng)也使得中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需貨幣供應(yīng)量的監(jiān)控和調(diào)控更加困難，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面的貨幣需求發(fā)生混亂，影響了中央銀行從實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門獲得的貨幣政策參考信息的真實(shí)性。也就是說，資本市場(chǎng)發(fā)展對(duì)中央銀行采用存款準(zhǔn)備金制度調(diào)控貨幣供應(yīng)量影響實(shí)物經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

　　導(dǎo)致銀行存款結(jié)構(gòu)變化的另一方面是同業(yè)存款增加。在一些大中城市銀行的同業(yè)存款增勢(shì)更為明顯，如建行上海市分行同業(yè)存款超過了全口徑存款的三分之一[9]。但是，同業(yè)存款穩(wěn)定性較差，券商資金的大進(jìn)大出會(huì)造成商業(yè)銀行存款波動(dòng)幅度加大，影響貨幣乘數(shù)的穩(wěn)定性，使中央銀行對(duì)貨幣乘數(shù)的監(jiān)控和預(yù)測(cè)變得更為困難。

　　資本市場(chǎng)的發(fā)展還對(duì)商業(yè)銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，最主要的是它促進(jìn)了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的開展，多是以銀行支付中介和信用中介職能為基礎(chǔ)的匯兌、信用證、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)，對(duì)以銀行信譽(yù)和技術(shù)經(jīng)濟(jì)條件為基礎(chǔ)的投資銀行業(yè)務(wù)和金融衍生品交易也在逐步開展。資本市場(chǎng)的籌資功能提供銀行切入一級(jí)市場(chǎng)代理中介業(yè)務(wù)，資本市場(chǎng)的流通功能提供大量代理、結(jié)算、咨詢、資金轉(zhuǎn)賬等業(yè)務(wù)空間，資本市場(chǎng)的產(chǎn)權(quán)交易職能為銀行介入企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易提供操作空間[10]。所有這些都會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換起到促進(jìn)作用，銀行的存貸款主營(yíng)業(yè)務(wù)會(huì)逐漸減少，其存款貨幣創(chuàng)造的能力也就會(huì)削弱，進(jìn)而使存款準(zhǔn)備金制度調(diào)控經(jīng)濟(jì)的作用受到影響。

　　從以上分析得出，資本市場(chǎng)的發(fā)展擠占了商業(yè)銀行的存貸款份額;商業(yè)銀行信用收縮，又會(huì)影響商業(yè)銀行產(chǎn)生派生存款。盡管從這些年我國(guó)的實(shí)際情況看，資本市場(chǎng)的發(fā)展還沒有太明顯的影響存款準(zhǔn)備金制度發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，但是，考慮到未來資本市場(chǎng)發(fā)展，這些影響是顯而易見的，金融市場(chǎng)的高度發(fā)展會(huì)造成存款準(zhǔn)備金這一貨幣政策工具的功能弱化。

　　三、金融開放過程中的不可測(cè)性分析

　　金融開放過程中的某些政策性因素也會(huì)影響存款準(zhǔn)備金制度發(fā)揮作用。隨著金融市場(chǎng)發(fā)展，金融開放程度也在不斷提高，在外資金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模進(jìn)入本國(guó)過程中，不但國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，中央銀行利用存款準(zhǔn)備金率調(diào)控貨幣供應(yīng)量也會(huì)面臨困難。

　　由于內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)在存款準(zhǔn)備金制度的約束方面有所不同，會(huì)因外資銀行與內(nèi)資銀行業(yè)務(wù)的分成而弱化存款準(zhǔn)備金制度的作用[11]。外資銀行在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展和壯大，意味著中央銀行直接控制的資產(chǎn)規(guī)�？s小。盡管外資銀行經(jīng)營(yíng)外幣和本幣存款一般也繳存存款準(zhǔn)備金，但是這種制度安排對(duì)外資銀行的制約較小，因?yàn)樗鼈兛梢员憷�地從�?guó)際金融市場(chǎng)和其他金融機(jī)構(gòu)獲得資金，這樣便影響了存款貨幣創(chuàng)造的程度，進(jìn)而使貨幣乘數(shù)變得不可估計(jì)。

　　另外，隨著國(guó)際金融一體化的到來，浮動(dòng)匯率制將成為所有國(guó)家匯率制度的最佳選擇，自由外匯管理體制也會(huì)成為所有國(guó)家的最優(yōu)管理模式，貿(mào)易額也會(huì)大大增加，這樣，貨幣乘數(shù)、基礎(chǔ)貨幣也會(huì)由于國(guó)際收支狀況的不同而變得不穩(wěn)定和不可測(cè)[12]。比如國(guó)內(nèi)廠商出口商品獲得外匯收入，在自由外匯管理體制下，允許人們自由持有外匯資產(chǎn)，本外幣實(shí)現(xiàn)自由兌換，這時(shí)國(guó)際收支狀況對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣乘數(shù)和基礎(chǔ)貨幣進(jìn)而對(duì)貨幣供給量的影響程度，取決于人們持有外匯資產(chǎn)的意愿和商業(yè)銀行的決策偏好。設(shè)定B[，0]為在國(guó)際收支均衡時(shí)的國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量;r為法定存款準(zhǔn)備率(為簡(jiǎn)化，假定定期和活期存款準(zhǔn)備率同一)，r[，e]表示商業(yè)銀行持有的超額準(zhǔn)備率。假定在模型中沒有現(xiàn)金漏損率，則貨幣乘數(shù)值為m=1/(r+r[，e])。設(shè)國(guó)際收支順差中(以均衡的國(guó)際收支向順差變動(dòng)為例)，人們?cè)敢员壤齝(0≤c≤1)持有因?qū)ν赓Q(mào)易所獲得的外匯，將其余(1-c)部分的外匯資產(chǎn)賣給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行按匯價(jià)為其開出本幣支票，從而減少了自己的準(zhǔn)備金。為恢復(fù)其應(yīng)有的準(zhǔn)備金數(shù)額，商業(yè)銀行用其超額準(zhǔn)備部分彌補(bǔ)b比例的準(zhǔn)備金減少額，剩下的相當(dāng)于(1-b)比例的準(zhǔn)備金缺口的外匯資產(chǎn)賣給中央銀行來彌補(bǔ)。設(shè)原來的超額準(zhǔn)備金量為E，銀行存款總量為D，F(xiàn)(以外幣計(jì)值)表示國(guó)際收支順差額度，e表示匯價(jià)。

　　此時(shí)，超額準(zhǔn)備率變?yōu)椋?/p>

　　{MF1q622.jpg}

　　若c=0，即人們不持有外匯資產(chǎn)，而將其因?qū)ν赓Q(mào)易所獲得的外匯資產(chǎn)全部賣給商業(yè)銀行，上述幾式就變成了：

　　{MF1q623.jpg}

　　由以上可以看出，貨幣乘數(shù)、基礎(chǔ)貨幣、貨幣供應(yīng)量的變化取決于b、c兩個(gè)變數(shù)，即取決于商業(yè)銀行彌補(bǔ)本幣準(zhǔn)備金的減少(因兌換外幣而減少)而動(dòng)用超額準(zhǔn)備的比例(b)，和人們持有外幣的意愿(c)。國(guó)際收支狀況是否會(huì)引起貨幣乘數(shù)、基礎(chǔ)貨幣、貨幣供應(yīng)量的變化就完全取決于商業(yè)銀行的決策偏好和人們持有外匯資產(chǎn)的意愿，人們持有外匯資產(chǎn)的意愿越強(qiáng)烈(即c值越大)，國(guó)際收支狀況對(duì)貨幣乘數(shù)、基礎(chǔ)貨幣的影響就越小。

　　隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融開放程度的提高，商業(yè)銀行的決策偏好和人們持有外匯資產(chǎn)的意愿都是不斷變化而不易被人們所測(cè)度的。所以，貨幣乘數(shù)、基礎(chǔ)貨幣這兩個(gè)變量都因金融開放程度的提高而變得復(fù)雜和不穩(wěn)定，貨幣當(dāng)局也就不可能對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確測(cè)度和估計(jì)，而存款準(zhǔn)備金制度發(fā)揮作用的基礎(chǔ)就是必須有穩(wěn)定的或可測(cè)度的貨幣乘數(shù)及基礎(chǔ)貨幣。這樣，因金融市場(chǎng)的高度發(fā)展使存款準(zhǔn)備金制度調(diào)控貨幣供應(yīng)量的作用也就大大降低。

　　四、結(jié)論

　　存款準(zhǔn)備金制度從其早期的維持流動(dòng)性和為財(cái)政籌資到它作為貨幣政策工具，再到它退出日常的貨幣政策工具，回歸到最初的保證支付的原始職能，直至其最終退出歷史的舞臺(tái)，都可以在經(jīng)濟(jì)和金融層面上找到其深刻的原因。從世界各國(guó)看，存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了一個(gè)由高到低，由低到無，由較多檔次到較少檔次的變化，這實(shí)際上反映了各國(guó)對(duì)待存款準(zhǔn)備金制度作為貨幣政策工具的態(tài)度及相應(yīng)的操作轉(zhuǎn)變。金融創(chuàng)新及市場(chǎng)迅猛發(fā)展的影響使存款準(zhǔn)備金制度作為貨幣政策工具的功能漸漸失效，也由于其它更有效的貨幣政策工具、特別是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的引入，使各國(guó)順其自然的放棄利用存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行金融調(diào)控。理論上，存款準(zhǔn)備金制度的演變是其不斷適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)金融變化的結(jié)果。存款準(zhǔn)備金制度隨經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的發(fā)展而產(chǎn)生，隨經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)展而最終退出歷史舞臺(tái)，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀必然。中國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度也會(huì)循著這一軌跡演進(jìn)。

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