商業周期是貫穿經濟發展史的商業現象和經濟問題，因此商業周期在不同的歷史階段會呈現出不同的誘因。本文首先分析了商業周期不同階段的理論，然后側重討論了實體經濟與虛擬經濟形成商業周期的誘因，并結合經濟全球化與區域經濟一體化的大背景，提出了我國應對商業周期策略。

　　《現代商業》經濟雜志發表，雜志是一本國家級經濟類學術期刊，國內外公開發行。創刊于1999年，曾用刊名：商業經理人，創刊時為半月刊,2006年5月，雜志更名為：《現代商業》,2007年6月份，雜志由經新聞出版總署批準，由半月刊變更為旬刊。本刊以新聞性、科技性、創新性、可讀性、針對性為一體，以“引領流通科技騰飛、創造現代商業輝煌”為宗旨。

　　商業周期理論概述

　　商業周期是在經濟運行的過程中，所表現出來的周期性經濟擴張，及收縮交替的變化，這種擴張和變化會循環往復的出現，這也是被普遍認為沒有辦法消除的一個經濟現象。并且隨著我國經濟社會的發展，即使是到了21世紀中葉，經濟學界研究的核心問題之一，也還包括針對商業周期現象的研究，因此本文的分析具有前瞻性和必要性。

　　早在資本主義國家成長與發展的時期，古典經濟學時期，社會經濟生活的核心問題就是秩序、激勵以及增長的問題，雖然出現了很多次的經濟危機和商業周期現象，但并未引起比較廣泛的關注，僅有少數學者注意到了商業周期的存在，比較具有代表性的是亨利·桑頓和西斯蒙第。如果說亨利·桑頓發現了商業周期的虛擬經濟因素，那么西斯蒙第則是看到了實體經濟因素，雖然其提出的相關解決方案不具有現實性，但是也不能否認他所看到的誘因觀點。

　　就個人觀點而言，商業周期所表現出來的規律性主要是由于資本邊際效率的變動導致。因為當資本邊際效率發生變化的時候，經濟體系中的其他短期重要因素也會發展變動，進而導致情況更加復雜嚴重。凱恩斯的商業周期理論就主張：“最好是在經濟繁榮之后，‘恐慌’來臨的時候說起”。因為當經濟處于一個繁榮擴張的時期，投資也會隨之增加，資本邊際率與就業都會上升，整個經濟都表現出一個興盛的景象。反之，在經濟壓力之下資本邊際率會有所下降，最后突然崩潰導致危機的發生。當危機發生后，投資與消費都會下降且利率上漲，生產則會相應的下降，那么經濟又再一次步入低谷時期，而從低谷恢復又需要很長一段時間，這是因為資本邊際率的恢復需要在稀缺性恢復時才能夠出現，因此不會在短期實現。

　　如果說凱恩斯商業周期理論是在循環運動中提出的，那么新凱恩斯商業周期理論則主張市場的繁榮或是蕭條都是由于自然利率和市場利率之間的差別多導致的。簡單而言就是如果市場的利率比自然利率低，那么信用擴張就會隨之出現，價格也會有所上漲，導致利潤、投資等全都隨之增加，對于信用的需求也將變大，再一次推動了價格上升、利潤上漲，直接形成經濟的繁榮階段。相反，如果信用擴張與投資都崩潰了，那么就會讓生產環節變長，進而導致生產結構失去平衡。另外，信用的擴張是有一定限度的，信用擴張一旦停止，那么投資資金將會不充足，導致生產的巨大收縮，產生經濟蕭條和金融危機。而新自由主義者米塞斯就曾直接的指出：經濟的繁榮與蕭條現象之所以會反復的出現，都是因為銀行的行動導致的，若是銀行不擴張信用，不把市場利率壓的比自然利率低，那么這之間的平衡也不會被打破。

　　基于凱恩斯、新凱恩斯、新自由主義等商業周期理論，美國國家經濟研究局曾經對商業周期這一理論，進行過比較深入且全面的研究，且對商業周期進行了簡單的定義，即“主要通過商業公司運作的，由國家所表現出來的總量波動就是商業周期”。一般來說，商業周期的持續時間從1年到10年之間或是12年之間不等，這種周期性的變化并不是簡簡單單的循環，而是可以在一定程度上表現為國內生產總值的上升與下降的變化趨勢，其實也就是圍繞著一個長期增長的趨勢而出現的經濟活動擴張與收縮。所以，商業周期的誘導因素大多被歸結為總需求變動決定論和總供給變動決定論，或者是歸結為貨幣論和非貨幣論等。本文主要是基于實體經濟誘因與虛擬誘因進行商業周期分析。

　　實體經濟理論與商業周期誘因

　　(一)投資過度的商業周期誘因

　　實體經濟的投資過度行為，是導致商業周期的誘因之一，最早提出過度投資的代表人物有斯比索夫、卡斯等，他們認為商業周期的一些主要特征就是資本品生產的變動，尤其是一些固定資本設備生產的變動，但是消費品生產并不會在商業周期中表現出這樣的規律變動。在經濟擴張的過程中，各種不同類型的商品生產會表現出不平衡，也就是其中某一類商品的生產若是不足，將表示著另外一類商品的生產出現了過剩。在經濟發展較為繁榮的時候，資本品與耐用消費品生產如果是停滯或是下降，那么就會造成經濟收縮，導致就業率的下降，最終形成經濟蕭條的局面。而在經濟蕭條時期，生產設備投入的成本、工資水平、原材料的價格以及利率都會下降，同時生產方式也會有所改進，以使新的投資得到鼓勵，再加上新市場、新發明等外部因素的刺激，最終會讓預期的利潤率上漲，恢復投資，讓經濟再一次復蘇，形成了因投資過度導致的商業周期。

　　(二)生產成本變動的商業周期誘因

　　W.C.米契爾在解釋商業周期現象時，比較關注經濟繁榮時期的生產成本提高，與蕭條時期的生產成本下降這一特點，于是提出了生產成本周期變化會讓商業周期波動這一誘因。他認為，經濟擴張的過程中，當一個合約期結束之后，企業就要花費更多的利率、租金以及工資來繼續維持，那么成本就會相應增加。一方面是原材料的價格持續上漲，并且這個上漲的速度會高于產品銷售價格上漲的速度，而另一方面則是勞動力價格也在持續上漲，且這個速度也高于勞動效率的增長速度。當受到成本上漲壓力所造成的作用后，生產的擴張就會在達到最高點后造成生產活動的停滯，導致經濟進入一個低谷期，而在這個低谷期的原材料與勞動力的價格都會有所下降，同時效率則會上升，逐步再使得經濟走入復蘇，形成商業周期。

　　(三)房地產的商業周期誘因

　　簡單地說，實體經濟中的房地產市場，對于商業周期也存在較大的影響，因為從目前所發生的每一次房地產危機和經濟整體的惡化都比較一致，而且房地產的下跌周期持續的時間較久，將會拖累到經濟，且延緩經濟復蘇成長的時間。