碳金融市場自《京都議定書》生效便進(jìn)入了快速發(fā)展期。碳金融市場交易工具和交易平臺的多元化也帶動了其交易規(guī)模的逐年增長。從英國新能源金融公司（NewEnergyFinance）2009年6月發(fā)布的預(yù)測報告中我們可以了解到，碳交易市場有望超過石油市場成為世界第一大市場。碳排放額度將取代石油成為世界第一大商品。

　　摘要：CDM是《京都議定書》產(chǎn)生的一種雙贏機(jī)制，是基于項目的配額交易，既解決了發(fā)達(dá)國家減排成本過高的問題，也有助于解決發(fā)展中國家的可持續(xù)發(fā)展問題。中國主要通過CDM參與全球碳交易市場。本文從CDM產(chǎn)生的背景和我國CDM項目的發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，分析了我國CDM市場存在的問題，探討了我國碳交易市場存在的差距和前景，提出了構(gòu)建我國CDM下碳交易體系的對策。

　　關(guān)鍵詞：CDM,碳交易,對策

　　《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第三次締約方大會（京都會議）通過的附件I中指出，締約方（具有強(qiáng)制減排任務(wù)的國家）在境外實現(xiàn)部分減排承諾的一種履約機(jī)制即清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）。清潔發(fā)展機(jī)制的目的是協(xié)助其他國家地區(qū)實現(xiàn)有益于《公約》的最終目標(biāo)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。中國作為非附件I國家，在碳金融市場中主要通過CDM機(jī)制向發(fā)達(dá)國家提供經(jīng)核證的碳信用產(chǎn)品。我國雖然是核證減排量（CERs）的最大提供者，但是碳交易的市場和標(biāo)準(zhǔn)都在國外，為全球碳市場提供的巨大的減排量被發(fā)達(dá)國家低價購買后，包裝、開發(fā)成價格更高的金融產(chǎn)品在國外交易。我國碳交易市場剛剛起步，在當(dāng)前低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的形勢下，探討CDM下我國碳交易機(jī)制的建立、發(fā)展的對策和路徑具有特別重要的意義。

　　一、CDM與我國碳交易

　　（一）CDM概述

　　CDM的核心是允許發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家進(jìn)行項目級的減排量抵銷額的轉(zhuǎn)讓與獲得，即發(fā)達(dá)國家通過提供資金和技術(shù)，使發(fā)展中國家在可持續(xù)發(fā)展的前提下進(jìn)行減排并從中獲益，發(fā)達(dá)國家締約方亦由CDM取得排放減量權(quán)證，以履行在議定書第三條下的承諾。CDM是基于項目的配額交易，其指標(biāo)減排量是由具體的減排目標(biāo)產(chǎn)生的，每個項目的完成就會有很多的信用額產(chǎn)生，其減排量必須經(jīng)過核證。

　　（二）我國CDM項目的發(fā)展現(xiàn)狀

　　截至2011年1月，在聯(lián)合國CDM執(zhí)行理事會（EB）批準(zhǔn)注冊的全球2744個CDM項目中，5.01億噸CO2當(dāng)量的核證減排量已經(jīng)獲得EB的簽發(fā)，簽發(fā)總量為2005年的501倍。其中，我國的注冊項目占全部項目的42%，共有1168個項目成功注冊。其所帶來的效益非常明顯，減排量被核證簽發(fā)的約為2.677億噸，占東道國CDM項目累計簽發(fā)總量的53%。

　　碳基金和金融機(jī)構(gòu)推動著CDM項目交易的發(fā)展。2006年5月17日，興業(yè)銀行與國際金融公司簽署的《能源效率融資項目合作協(xié)議》為國際金融公司與首家中資銀行合作開展的中國能效融資項目，接著其他中資銀行也相繼開展了基于CDM的項目融資業(yè)務(wù)。由財政部牽頭、七部委共同運作的中國CDM基金在2007年3月正式運營；2009年7月，上海浦東發(fā)展銀行為陜西兩個裝機(jī)容量合計近7萬千瓦的水電項目率先以獨家財務(wù)顧問方式引進(jìn)CDM開發(fā)和交易專業(yè)機(jī)構(gòu)，取得了成功，至少為項目業(yè)主帶來額外出售碳排放權(quán)的收入約每年160萬歐元，走在了國內(nèi)銀行的前列。

　　（三）我國CDM市場存在的問題

　　我國的碳產(chǎn)品交易量雖大，但碳信用產(chǎn)品的交易價格卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，有些甚至低于同類型的發(fā)展中國家，主要原因有兩個：首先我國的CDM項目都是以由買家承擔(dān)全部的風(fēng)險的“雙邊項目”為主要方式，這種低風(fēng)險方式的收益也較低，使得中國在CDM交易的議價上沒有多少優(yōu)勢；其次我國產(chǎn)生的減排量交易基本上是在初級市場完成交易的，而發(fā)達(dá)國家則運用遠(yuǎn)期合約購買產(chǎn)品在國外進(jìn)行交易，使得發(fā)達(dá)國家掌握了定價權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)和交易市場，我國只不過充當(dāng)了來料加工廠的角色。

　　另外，CDM機(jī)制本身也存在一些問題：一是CDM的審批標(biāo)準(zhǔn)是發(fā)達(dá)國家制定的，其審批機(jī)構(gòu)大部分都在國外，所以我國CDM項目往往注冊過程復(fù)雜、耗時時間長、成功率較低；二是CDM項目機(jī)制自身周期滯后和低效，導(dǎo)致交易成本過高、減排量損失嚴(yán)重和市場價值低下等后果。

　　二、全球主要碳交易市場的發(fā)展概況

　　（一）歐盟排放交易計劃

　　歐盟排放交易體系已經(jīng)成為世界上最大的區(qū)域碳市場，涉及歐盟27個成員國，近1.2萬個工業(yè)溫室氣體排放實體，還有眾多的交易中心，如巴黎Bluenext碳交易市場、歐洲氣候交易所（ECX）等。目前，全球總量的3/4以上的碳產(chǎn)品的交易量在歐洲市場中完成。歐盟排放交易體系有兩個特點：一是遵約、風(fēng)險管理、套利和獲利了結(jié)等的交易目的多樣化；二是EUA現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)等交易品種多樣化，歐盟排放交易體系交易品種的價值超過30億美元。歐洲氣候交易所（ECX）成功運用歐盟排放交易體系的配額機(jī)制使其成為全球最活躍的碳排放權(quán)衍生品交易市場。

　　（二）美國芝加哥氣候交易所

　　美國雖然沒有核準(zhǔn)《京都議定書》，但于2003年建立了芝加哥氣候交易所（CCX）。它是全球第一個由企業(yè)發(fā)起的、以溫室氣體減排為目標(biāo)和貿(mào)易內(nèi)容的專業(yè)市場平臺，其交易品種豐富，包括二氧化碳、甲烷、二氧化氮、氫氟碳化物、全氟化碳和六氟化硫等。荷蘭、加拿大、中國等地區(qū)都設(shè)有該交易場所，如中石油及天津產(chǎn)權(quán)交易中心共同組建的天津排放權(quán)交易所（TCX）。其中，CCX2008年交易量和交易額分別是0.69億噸和3.09億美元，呈現(xiàn)快速增長的趨勢。

　　（三）印度碳交易市場的發(fā)展

　　發(fā)展中國家真正的碳交易所在印度。CDM生效之初印度采用雙邊開發(fā)，從2005年起其雙邊改為單邊碳策略，通過儲存注冊成功的CDM項目所簽發(fā)的CER來控制市場的波動及降低減排成本。由于金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和民間組織的大力參與，印度碳交易市場的成交量穩(wěn)定并保持良好的發(fā)展勢頭。三、我國碳交易市場現(xiàn)狀及其前景

　　（一）碳交易現(xiàn)狀

　　中國雖然是最大的發(fā)展中國家，卻沒有被《京都議定書》納入到強(qiáng)制減排計劃，一直通過CDM參與全球的碳交易市場活動。我國的實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)為世界碳交易市場創(chuàng)造了眾多減排額，大部分是CERs。隨著全球碳交易市場的發(fā)展，我國也在大力發(fā)展碳交易市場，現(xiàn)在已經(jīng)形成了以北京環(huán)境交易所、上海能源交易所、天津排放權(quán)交易所為主的多家環(huán)境交易所，但是尚未形成一套規(guī)范統(tǒng)一的市場規(guī)則和法律制度來約束碳交易行為，而且碳交易產(chǎn)品比較單一，交易量也比較小。

　　（二）碳交易前景

　　具有強(qiáng)制減排任務(wù)的國家2008～2012年的減排義務(wù)在《京都議定書》中有詳細(xì)的規(guī)定。根據(jù)國際權(quán)威機(jī)構(gòu)有關(guān)數(shù)據(jù)，我國碳交易前景非常誘人。根據(jù)世界銀行2010年的報告，只有2009年第一季度CER的輸出量超過了需求量，而在2008年年底到2009年五個連續(xù)季度中的其余的四個季度均為需求量大于輸出量（見下表）。這四個季度的供求缺口表明，我國CDM存在巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＢ?lián)合國開發(fā)計劃署預(yù)計，發(fā)達(dá)國家2012年要完成的50億噸溫室氣體減排中一半要以CDM的形式出現(xiàn)。彭博新能源金融預(yù)測，只有CERs的預(yù)測供應(yīng)量在《京都議定書》的有效期內(nèi)是12.92億噸的情況下才能夠保證2012年的充足供應(yīng)量，而截至2011年1月只有約5.01億噸被簽發(fā)，產(chǎn)生的巨大缺口也會給我國CDM項目的發(fā)展帶來巨大的空間。

　　雖然現(xiàn)在還沒有2012年以后的相關(guān)強(qiáng)制減排的法規(guī)出臺，但是不可否認(rèn)，碳交易的發(fā)展前景依然很樂觀。據(jù)世界銀行碳基金預(yù)測，如果2050年大氣中溫室氣體濃度穩(wěn)定在550ppm，全球碳市場的需求將達(dá)到2008年的10倍，約為500億噸，這說明碳市場發(fā)展空間很大。即便CDM在2012后發(fā)生改變，依據(jù)我國碳信用市場巨大的發(fā)展?jié)摿�和發(fā)達(dá)國家強(qiáng)制減排的需要，也會有類似CDM的機(jī)制依據(jù)這種需要而產(chǎn)生。

　　四、建立和完善我國CDM下的碳交易對策

　　我國必須在低碳經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略中建立自己的碳交易市場，從而使我國的碳交易市場逐漸成熟起來，交易平臺、工具、產(chǎn)品融入國際市場，形成自己的市場定價機(jī)制和價格理論，從而能夠參與世界的碳交易市場規(guī)則的制定，更加積極主動地參與低碳時代的國際碳交易競爭。

　　（一）加強(qiáng)對CDM項目的引導(dǎo)

　　1.加強(qiáng)CDM的宣傳，重視人才隊伍建設(shè)

　　對CDM進(jìn)行廣泛宣傳，讓企業(yè)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念，認(rèn)識CDM的社會意義和經(jīng)濟(jì)意義。組織專門機(jī)構(gòu)總結(jié)我國CDM項目注冊過程中的問題，讓企業(yè)了解CDM如何運作，給我國CDM項目的開發(fā)提供借鑒。

　　CDM的人才應(yīng)該是金融、環(huán)境、能源等專業(yè)的復(fù)合型人才。我國處于碳交易市場發(fā)展的初期，應(yīng)該加大對相關(guān)人才的培養(yǎng)，使之熟悉國家產(chǎn)業(yè)政策，能源政策和法規(guī)、CDM的開發(fā)和運作過程等。

　　2.提供專業(yè)的CDM咨詢服務(wù)

　　CDM項目下的碳減排是一種虛擬產(chǎn)品，開發(fā)程序和交易規(guī)則都比較復(fù)雜，只有專業(yè)的機(jī)構(gòu)具備此類項目的開發(fā)和執(zhí)行能力。應(yīng)該大力發(fā)展中介機(jī)構(gòu)的分析、評估、規(guī)避項目風(fēng)險和交易風(fēng)險等方面的技術(shù)咨詢服務(wù)體系來幫助企業(yè)。另外，政府作為CDM項目的倡導(dǎo)者，應(yīng)該為清潔發(fā)展機(jī)制提供資金和技術(shù)支持，倡導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為CDM項目提供配套的金融服務(wù)體系，給碳交易更大的發(fā)展空間。

　　（二）加強(qiáng)碳交易的制度構(gòu)建

　　政府需要把發(fā)展碳金融切實納入到可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略框架內(nèi)，積極引導(dǎo)各級市場規(guī)范有序地發(fā)展，達(dá)到合理配置環(huán)境資源的目標(biāo)。我國碳交易尚處于試點階段，排放權(quán)交易的審批和制度都沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，因此應(yīng)完善有關(guān)碳排放權(quán)交易的各層級法律、法規(guī)，規(guī)范碳排放權(quán)交易的運行，奠定碳排放權(quán)交易的法律基礎(chǔ)。

　　（三）建立和完善碳交易市場

　　一是中國的環(huán)境交易所應(yīng)加強(qiáng)與先進(jìn)國家或地區(qū)同行的交流合作，將我國從國際碳市場及其形成的價值鏈中的低端角色釋放出來，加大我國在國際碳市場交易的活動力度，逐步掌握國際碳交易市場的主動權(quán)，最終將我國碳市場發(fā)展成為國際化的交易平臺。

　　二是處于市場的起步階段碳排放減排系統(tǒng)應(yīng)主要圍繞基于項目的CDM和資源減排VER展開產(chǎn)品供應(yīng)市場。政府應(yīng)鼓勵企業(yè)展開自愿減排并在資金、技術(shù)和碳稅方面給予優(yōu)惠。在有效的激勵下，推動碳減排的理念和行動有機(jī)結(jié)合。

　　（四）創(chuàng)新碳交易產(chǎn)品

　　相比歐美等發(fā)達(dá)國家的碳金融市場，我國碳金融產(chǎn)品比較單一，多以基礎(chǔ)產(chǎn)品出現(xiàn)，缺乏衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新。因此，我國應(yīng)大力鼓勵金融機(jī)構(gòu)推出適合國情的多種碳產(chǎn)品，如碳債券、碳基金理財產(chǎn)品、以CERs為質(zhì)押的貸款、碳交易保險及碳期權(quán)、期貨等的碳產(chǎn)品，以豐富碳產(chǎn)品市場，增加市場的流動性和效率。

　　（五）以CDM為契機(jī)，推進(jìn)人民幣國際化

　　一國貨幣的崛起，通常與國際大宗商品、特別是能源計價和結(jié)算綁定權(quán)緊密聯(lián)系。目前，歐元在國際碳產(chǎn)品的結(jié)算中占據(jù)主要地位，美元和日元是僅次于歐元的結(jié)算貨幣，這些國家為使本國貨幣成為未來碳交易的主要結(jié)算貨幣都在積極構(gòu)建與碳交易相關(guān)的貨幣體系。

　　在新一輪能源經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，我國應(yīng)以碳交易發(fā)展為契機(jī)，努力向國際碳交易市場看齊，加快與國際市場接軌的步伐，使人民幣國際化并在結(jié)算中獲得一席之地，最終使人民幣成為新的“碳本位”國際貨幣體系的重要部分。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]周宏春.世界碳交易市場的發(fā)展與啟示[J].科技與經(jīng)濟(jì)，2009（12）.

　　[2]王遙.碳金融[M].北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，2009.

　　[3]熊焰.低碳之路[M].北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，2010.

　　[4]楊志，陳波.中國建立區(qū)域碳交易市場勢在必行[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿，2010（07）.

　　[5]王穎，管清友.碳交易計價結(jié)算貨幣：理論、現(xiàn)實與選擇[J].當(dāng)代亞太，2009（01）.